【导读】天汽模拟收购东实股份50%股权，后者前年5月IPO失利

　　中国基金报记者南深

　　在裁撤IPO近一年后，东实汽车科技集团股份有限公司（以下简称东实股份或意见公司）“弧线救国”，寻求被A股公司并购。

　　4月9日晚，天汽模公告，2025年4月9日与东实股份鼓吹德盛拾陆号企业科罚（天津）合资企业（有限合资）签署了《股权收购意向条约》，公司拟以现款姿色分步收购德盛拾陆号执有的意见公司50%股权。公司现在执有利见公司25%的股权，本次往还完成后，东实股份将成为公司的控股子公司。

　　天汽模称，本次往还的意见公司最终股份数目、往还价钱将在厚爱往还条约中明确商定。本次收购瞻望组成《上市公司要紧钞票重组科罚办法》规则的要紧钞票重组，但不组成干系往还。本次往还不波及上市公司刊行股份，也不会导致上市公司控股鼓吹和试验适度东谈主变更。

意见公司刚裁撤IPO一年

上市孤独性遭深交所拷问

　　这次天汽模的公告并未给出东实股份的细心先容，不事后者2023年5月曾提交招股阐述书冲深交所主板IPO。

　　招股书中，东实股份自称是国内为数未几的同期为商用车和乘用车进行大界限配套的汽车零部件专科坐褥厂商，在汽车轻量化、集成化、功能化和可靠性等方面具有显着上风。不外，公司最早为东风汽车集团的厂办大集体企业，2017年才改制，现在收入和客户照旧高度依赖东风系，这也让其上市的孤独性存疑。

　　招股书露馅，求教期各期（2020年到2022年），东实股份前五大客户包括东风公司、神龙汽车、东风本田、东风汽车，少女野外调教东风公司是神龙汽车、东风本田、东风汽车的主要投资方，上述客户均为“东风系”企业。

　　东实股份各期前五名客户的销售金额共计占当期贸易收入的比例区分为83.32%、79.2%和69.18%，客户王人集度较高，主要为“东风系”公司。其中，对东风公司的销售占比区分为65.24%、58.55%、47.14%。

　　为此，首轮问询中，深交所第一个问题等于要公司阐述与“东风系”客户的业务开展是否由东风公司或其他特定方主导，是否对“东风系”客户存在要紧依赖，联结同业业可比公司情况，阐述业务样式是否锻练。

　　另外，深交所还要求东实股份联结改制后钞票、东谈主员、业务、技艺孤独性，以及订单得到姿色、客户结构等情况进一步阐述是否具备径直面向市集孤独执续考虑的材干。

　　东实股份在回话完首轮问询不到半个月，于2023年9月又收到二轮问询，不外这次其并未回话，拖了泰半年后，在2024年5月遴荐裁撤上市材料。

意见公司怎样订价值得原谅

三年半前评估值已近22亿元

　　天汽模在公告中称，本次往还尚处于野心阶段，把柄《股权收购意向条约》的商定，两边喜悦对意见公司进行财务、业务及法律方面的尽责走访。本次往还的意见公司最终股份数目、往还价钱、支付安排等将以签署的厚爱条约为准。

　　不外，不异来自东实股份招股书的闪现，公司在2021年11月有过一次股权转让。

　　具体来看，2021年11月22日，把柄公开挂牌成果，十堰实业与十堰产投签署《产权往还合同》，商定十堰实业将东实有限（东实股份前身）10.3%的股权以2.24亿元的价钱转让给十堰产投。把柄银信评估出具《钞票评估求教》，东实有限彼时包摄于母公司通盘者权柄评估值为21.78亿元。

　　而在2023年5月的上市商酌中，东实股份抛出了高达17.98亿元的募资额，按25%的刊行股份数测算，公司彼时的估值达到72亿元，较前述挂牌转让时的21.78亿元飙涨了2.3倍。

　　如今时代又夙昔近两年，按道理东实股份的估值应该更高了。即便按照2021年11月的估值，这次天汽模收购50%股权的对价，或也要10亿元以上。但适度2024年三季度末，天汽模账上货币资金一共不到9亿元。

　　天汽模也在公告中教唆，本次往还筹集资金可能面对外部环境制约、融资渠谈不畅等不深信身分，可能出现因外部环境变化导致往还条目发生变化，进而导致往还圮绝的情况。

　　天汽模的主贸易务为汽车模具联想制造及整车工艺装备设立制造，2010年在深交所上市。

　　适度4月9日收盘桃乃木香奈 黑丝，天汽模的市值约为50亿元。